上市十周年之際，江蘇中南建設集團股份有限公司（000961.SZ，以下簡稱“中南建設”）交出了一份亮眼的成績單。

　　4月22日晚間，中南建設發(fā)布2018年度業(yè)績報告。年報顯示，公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入401.1億元，比上年同期增長31.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤21.9億元，同比增長219%，扣除投資性房地產(chǎn)應用公允價值計量模式的影響，歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.9億元，同比增長246%。

　　在房地產(chǎn)行業(yè)政策面及資金面臨壓力的2018年，中南建設表示，將以更加穩(wěn)健的姿態(tài)駛?cè)霘v史發(fā)展新階段。

　　4月23日，華創(chuàng)證券發(fā)布研究報告指出，中南建設在2016?2018年期間在中南置地董事長陳凱的帶領下經(jīng)歷了全方位的積極變革，自主權增強與市場化機制造就全新中南，推動公司進入高速增長階段，上調(diào)目標價至10.98元，維持“強推”評級。

　　“這是一個謀變的時代。中南三十年成長史，始終踐行革新求變，矢志不渝?！痹诙戮种飨罗o中，中南集團創(chuàng)始人*********如此表示。

　　公開資料顯示，中南集團成立于1988年2月，下設中南置地、中南建筑、中南土木、中南資本、中南金融、中南建投、中南工業(yè)七大產(chǎn)業(yè)板塊及中南高科、中南教育、中南園林三大事業(yè)部。2009年，中南建設于深交所上市。

　　中南建設日前發(fā)布的2018年度報告顯示，公司業(yè)務以房地產(chǎn)開發(fā)及建筑施工為主。其中，房地產(chǎn)業(yè)務聚焦大眾主流住宅，輔之以綜合商業(yè)體開發(fā)運營及酒店管理等。

　　2018年，在行業(yè)面臨深刻變化的大背景下，“房地產(chǎn)+建筑”的雙重主業(yè)使得中南在銷售收入和營業(yè)收入等方面業(yè)績“亮眼”。在房地產(chǎn)業(yè)務方面，中南建設2018年實現(xiàn)合同銷售面積1144.4萬平方米，銷售金額1466.1億元，同比分別上升32%和52%，穩(wěn)步邁入千億新征程。

　　華創(chuàng)證券在研報中指出，根據(jù)城市等級區(qū)分位，公司在一、二線城市銷售面積占總銷售面積的比例為42%，在一、二線城市銷售金額占總銷售金額的比例為48%。2019年中南建設計劃開工建筑面積約1061萬平方米，竣工面積約998萬平方米、遠高于2018年結(jié)算面積，預示著2019年豐富的可結(jié)算資源。

　　規(guī)模發(fā)展的同時，中南置地始終著眼于產(chǎn)品的升級和匠心打造。據(jù)公司相關負責人透露，近年來，中南置地聯(lián)合一流名校相繼成立清華大學（建筑學院）-中南置地數(shù)字建筑聯(lián)合研究中心、東南大學-中南置地未來住區(qū)聯(lián)合研究中心等機構，致力于對3D打印技術、數(shù)字設計、智能建筑、智能社區(qū)、適老化社區(qū)建設等課題的研究。2018年，中南置地所有新項目全面執(zhí)行“健康TED社區(qū)”標準，一年中已經(jīng)有61個“健康TED社區(qū)”項目在全國落地。

　　在建筑業(yè)務方面，中南建設2018年新承接（中標）項目預計合同總金額366.5億元，比上年同期增長24%。其中3億元以上項目超過30個，在新增合同額中占比58%。

　　雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略同時進一步推高了中南建設2018年的盈利水平。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率同比提高3.03個百分點，權益凈利潤率同比上升3.22個百分點。此外，中南建設2018年營業(yè)收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤分別獲得31.3%、219%的增幅。

　　同時值得一提的是，中南建設重視對投資者的現(xiàn)金紅利回報，并致力用現(xiàn)金分紅持續(xù)回報股東。2018年報披露的分配方案顯示：中南建設將以2018年末總股本為基數(shù)，向全體股東按每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.2元（含稅）進行分配，共分配利潤4.45億元，與所有股東共同分享公司的經(jīng)營成果。

　　在實現(xiàn)1144萬平方米銷售、新增1595萬平方米新項目的情況下，年報顯示，截至2018年末公司有息負債僅為579.4億元，2018年全年有息負債僅增加49.6億元。同時，公司有息負債中短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債180.1億元，在全部有息負債中僅占比31.09%。公司的有息負債規(guī)模在同樣級別銷售金額的房地產(chǎn)企業(yè)中處于較低的行列，有明顯的現(xiàn)金安全優(yōu)勢。

　　相關負責人透露，中南建設充分借助運營效率提升實現(xiàn)發(fā)展，2018年公司實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入194.3億元。公司全年經(jīng)營性現(xiàn)金流入971.45億元，是全部有息負債的1.7倍。而實際上2018年由于公司銷售回款情況良好，公司持有的貨幣資金年末達204.2億元，相對2017年末增加43%。截至2018年末，公司預收賬款由2017年底的684.3億元，上升到2018年末的1101.2億元，同比增長61%。公司剔除預收賬款后的資產(chǎn)負債率為44.97%，相對2017年末的51.13%下降6.16個百分點，在行業(yè)中也處于低位。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性，剔除預收賬款后的資產(chǎn)負債率更能準確反映企業(yè)的財務狀況穩(wěn)健程度，這一數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)也充分體現(xiàn)了公司的抗風險能力。

　　在有效控制風險的同時，中南建設也積極利用資本市場各種工具，優(yōu)化公司的資本結(jié)構和財務指標，通過開拓融資渠道的方式進一步保障資金鏈安全。

　　報告期內(nèi)，公司共獲得銀行授信額度1182.53億元，其中已使用授信額度為348.6億元，剩余授信額度為833.93億元。除了充裕的銀行授信外，公司還靈活使用債券、資管、信托及ABS等渠道進行融資，未來公司還將積極開拓海外債、尾款ABN、保理ABS等項目，進一步拓寬融資渠道。

　　房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性使得企業(yè)融資面臨更多的挑戰(zhàn)。中南建設方面表示，2019年將堅持戰(zhàn)略方向，實現(xiàn)快速周轉(zhuǎn)，保證良好回款；盡快結(jié)算收入，增加資產(chǎn)實力，優(yōu)化資產(chǎn)負債表，提升融資能力；加強各種形式的合作，借助合作伙伴的力量，與合作伙伴共同成長。

　　一直以來，前瞻性布局是決定企業(yè)發(fā)展前景的不可或缺的因素。近年來，隨著新型城鎮(zhèn)化的深入推進，粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃建設邁出實質(zhì)性步伐，長三角區(qū)域一體化發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略。在這一大背景之下，房企在土儲布局方面是否具備前瞻性及合理性會在很大程度上決定其未來是否擁有發(fā)展?jié)摿Α?

　　據(jù)介紹，2018年中南建設新進入重慶、合肥、南寧、溫州、惠州、梅州、泉州、貴陽、常德等城市，這一變化使得公司的業(yè)務布局更加完善。截至2018年12月底，公司共有303個項目，在建開發(fā)項目規(guī)劃建筑面積合計2807萬平方米，未開工項目規(guī)劃建筑面積合計1518萬平方米。其中在未來合計可竣工的4325萬平方米項目資源中，長三角地區(qū)占比約56%。

　　中南建設表示，公司將深耕聚焦長三角、粵港澳大灣區(qū)以及內(nèi)地人口密集核心城市，加大一二線城市布局，不斷在主流市場、區(qū)域深耕，帶動公司業(yè)務發(fā)展。由此可見，中南建設在土儲布局上緊隨國家戰(zhàn)略，其前瞻性及合理性為未來的發(fā)展打下了堅實的基礎。

　　華創(chuàng)證券相關研報指出，根據(jù)城市等級區(qū)分，位于一、二線%，位于三四線%。根據(jù)公告統(tǒng)計，公司拿地金額占比銷售金額47%，拿地面積占比銷售面積140%，拿地均價占比銷售均價34%，拿地依然保持擴張態(tài)勢、并成本控制得當。

　　同時值得注意的是，在企業(yè)不斷發(fā)展的同時，中南集團積極踐行公益事業(yè)。公開資料顯示，成立30年來，中南集團先后捐資7億多元，在云貴川、新疆等地援建了30多所希望小學，慈善義舉覆蓋新農(nóng)村建設、道路建設、敬老院、捐資醫(yī)療、災區(qū)捐贈、希望小學、捐資辦學、捐資助學、捐資教育等眾多領域。

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